2024年初，被稱為中國“新經(jīng)濟SaaS第一股”的微盟集團發(fā)布了一項潛在業(yè)務重組計劃，擬將Weimob Inc.(以下簡稱“微盟”)之全資附屬公司上海微盟文化傳媒有限公司(以下簡稱“目標公司”)約50%以上的股權進行轉讓，并擬通過該次潛在交易尋求目標公司在境內(nèi)資本市場實現(xiàn)部分或整體上市。

出人意料的是，次日微盟集團的股價出現(xiàn)下滑，降幅達11%以上。因此，僅5天后，微盟便以收到股東就潛在交易提出的一系列建設性反饋意見為由，緊急終止了這一計劃。該計劃的擱淺，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對微盟的高度關注。

據(jù)了解，10年前背靠騰訊，以SaaS模式崛起的微盟，也曾是投資者眼中的“香餑餑”，上市后的股價也經(jīng)歷了一段時間的上漲，并于2021年2月漲至33.5港元/股的高位。不過，如今微盟的股價早已跌破發(fā)行價。截至4月2日，其收盤價甚至僅為1.6港元。

微盟“不堪”的股價背后，是其近年以來的業(yè)績表現(xiàn)不佳。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，微盟凈虧損分別為11.57億元、7.83億元和18.29億元，加上2023年的-7.58億元。這也意味著，微盟過去四年共計凈虧損約45.27億元。

那么，這個曾經(jīng)在SaaS市場、二級資本市場十分“得意”的玩家，為何如今依然沒有走出虧損的泥潭，甚至在新的數(shù)字化、智能化時代，倍感增長壓力？

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虧損收窄，但盈利仍遙遙無期

前不久，微盟集團發(fā)布的2023年財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)總收入22.28億元，同比增長21.1%;經(jīng)營虧損為6.04億元，同比收窄67.3%;公司權益持有人應占虧損7.58億元，調整后的凈虧損為3.9億元。

盡管微盟虧損在收窄，但是按照其營收水平，微盟虧損數(shù)億，依然是個天文數(shù)字。要知道，10年前的微盟面臨的市場環(huán)境，可是另一番風景。彼時，微盟作為電商SaaS，背靠騰訊微信生態(tài)，也是很多傳統(tǒng)企業(yè)進行數(shù)字化轉型的重要合作伙伴。

不過，對于電商SaaS行業(yè)而言，客戶數(shù)量、客戶留存率等均是衡量公司經(jīng)營狀況的關鍵指標，不過微盟如今的客戶數(shù)量增長、留存率的提升等也難以持續(xù)。

究其原因，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展越來越成熟，過去微盟的SaaS模式，已不再是商家“觸網(wǎng)”“上線”的唯一選擇。無論是微信基于小程序、視頻號等自身電商生態(tài)的不斷完善，還是其他電商SaaS與之競爭，都讓過去“背靠大樹”的微盟，產(chǎn)品價值大打折扣、競爭力也越來越弱。

據(jù)了解，基于微盟的SaaS模式，微盟的主要業(yè)務包括訂閱解決方案(SaaS軟件)和商家解決方案(TSO全鏈路營銷)，而前者為細分行業(yè)提供產(chǎn)品服務，后者則是為商家提供高效運營的服務。但是，在全新的互聯(lián)網(wǎng)時代，微盟在該兩方面的業(yè)務優(yōu)勢，都打了折扣。

正如微盟董事會主席兼首席執(zhí)行官孫濤勇此前所言：“2015年我們一年內(nèi)分別完成了B輪、C輪融資，總計超7億元，但由于SaaS的變現(xiàn)能?受到挑戰(zhàn)，又逐步進?寒冬期?！?/span>

據(jù)孫濤勇介紹，在依托SaaS變現(xiàn)的道路難以拓寬之時，微盟也于2016年定下了非常重要的“SaaS+營銷”的發(fā)展策略。此后微盟的發(fā)展也是順風順水，不僅推出了智慧零售和智慧酒店等行業(yè)解決方案，而且All in小程序，將小程序作為所有產(chǎn)品交互的首選載體。

在資本層面，微盟赴港上市時，其基石投資者包括上海雙創(chuàng)文化產(chǎn)業(yè)投資中心控股的上海文棠，萬達、騰訊、高燈科技聯(lián)合成立的丙晟科技和第三方支付服務提供商匯付天下，陣容豪華。

不過，讓微盟發(fā)展壯大的騰訊，也讓其困在了基于微信生態(tài)的“小程序”里。而其困境在于，騰訊的商業(yè)生態(tài)在逐漸完善，留給微盟的發(fā)展空間越來越狹窄。與此同時，隨著騰訊、阿里、抖音等平臺的互通互聯(lián)，越來越開放的微信，也讓微盟過去在微信生態(tài)一家獨大的優(yōu)勢變成了劣勢。

由此也導致了，微盟集團在“跌跌撞撞”的發(fā)展過程中，一直沒有實現(xiàn)正向盈利。甚至如今看來，依然有些遙遙無期。

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節(jié)衣縮食只是權宜之計，降本增效恐難一勞永逸

眾所周知，一家企業(yè)想要提升其盈利能力，實現(xiàn)凈利潤規(guī)?；?，只能“開源節(jié)流”。而微盟的困境在于，由于其發(fā)展一直依托微信生態(tài)，所以開源層面高度受限。

而事實證明，近年微盟的付費商戶數(shù)量出現(xiàn)同比下滑，其在SaaS業(yè)務方面的增長空間已所剩無幾。例如，據(jù)微盟最新財報數(shù)據(jù)顯示，其2023年的付費商戶數(shù)為96339.同比下降3.3%。唯一的亮點是，每用戶的平均收入增長8%至14007元。

微盟付費商戶數(shù)的下滑，原因非常明顯。隨著直播電商等平臺逐漸走向成熟，電商SaaS的模式早已進入了“寒冬”季節(jié)，因此微盟唯有自救才能找到出路。對此，微盟也提出了深耕大客、持續(xù)布局AI+SaaS，完善數(shù)字商業(yè)基礎設施。

對于過于依賴微信生態(tài)所帶來的發(fā)展問題，微盟也試圖通過多平臺布局，來尋找更多商業(yè)化的可能性。

例如，微盟也在快手、小紅書等平臺拓展商業(yè)空間，通過“開源”來獲取更多業(yè)績增長路徑。只是，相比微盟對微信生態(tài)“輕車熟路”，其如何打造基于快手、小紅書平臺的商業(yè)化產(chǎn)品、營銷類服務，也是巨大的挑戰(zhàn)，畢竟，這些平臺都各有自己的一套生態(tài)，而且運營規(guī)則也如同微信，十分多變。

因此，對于微盟而言，業(yè)務開源同樣充滿風險。該部分并不算成熟的業(yè)務所創(chuàng)造的營收，能否支撐公司的長遠發(fā)展，也是一個問號。

在這樣的背景之下，微盟也曾試圖通過節(jié)衣縮食，來降低公司的運營成本、提升公司內(nèi)部運營的效率。

例如，在員工數(shù)量方面，2023年上半年末相比2022年上半年末，其員工數(shù)量從近7000名縮減至5700多名。其中，銷售及營銷人員縮減近200人、研發(fā)人員更是大幅縮減近400人。

節(jié)衣縮食的效果也是顯著的。據(jù)其財報數(shù)據(jù)顯示，微盟的研發(fā)開支由截至2022年上半年的4.7億元減少32%至截至2023年上半年的3.19億元，根本原因也是其研發(fā)平均員工人數(shù)下降。

盡管組織優(yōu)化、人員裁減能在一定程度上減小微盟的成本壓力，讓其離盈利更近一步，但是終究是一個短期發(fā)展策略，對于微盟的長期發(fā)展而言，依然只是一個“熬”字。

正如業(yè)內(nèi)人士消極地表示，從SaaS整個行業(yè)來看，行業(yè)進入寒冬已是事實，反彈的機會不大。而微盟只要還處于該賽道，其危機恐怕就不會解除。

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商業(yè)模式之殤難除，微盟的商業(yè)化之困

2022年初，經(jīng)過疫情“洗禮”并陷入裁員迷霧的有贊，發(fā)布了2021年度財報。彼時，由于公司人員數(shù)量增加、人力成本上升，公司在銷售成本同比下降16.4%的同時，年度虧損同比擴大503.5%，讓業(yè)界為之震驚。值得注意的是，這也是有贊自2018年借殼上市以來第四年虧損。

有贊難以盈利的事實，也讓人們看到了電商SaaS平臺的窘境，尤其是在商業(yè)模式與盈利能力方面，微盟也幾乎陷入了與有贊相同的困境。

據(jù)觀察，有贊與微盟雖然同處電商SaaS賽道，但是商業(yè)模式卻有本質上的不同。前者主要定位是做一款中小微商家開店的“工具”。而后者則不僅提供工具，還提供平臺流量與運營服務。雖然看起來微盟的商業(yè)模式更有想象力。

因為中小商家缺的，根本不是工具，而是缺少甚至沒有自家的私域流量。而在這種需求邏輯下，基于小程序的SaaS工具，也只能是在中小商家擁有自己的私域流量后，起到錦上添花的作用。

因此，當有些消費者購買了有贊、微盟等平臺動輒上萬元的會員服務，開通了小程序商城后，直呼上當，甚至表示：“幾萬塊買了個平臺，什么用也沒有?！?/span>

實際上，有贊在早年就發(fā)現(xiàn)了僅靠SaaS工具變現(xiàn)空間有限，因此也將其平臺的服務從免費使用其開店工具，升級為付費會員服務，從而篩選精準客戶，提升客戶活躍度與續(xù)費率。而微盟則是通過商家解決方案等服務來彌補該部分的空白，讓其提供的解決方案真正能滿足用戶需求。

只是，即使如此，時至2023年，微盟的訂閱解決方案收入依然是微盟的主營業(yè)務，占總營收比約為60%。而以營銷服務為主的商家解決方案部分，依然沒有為微盟帶來多大的增長空間。

在其兩大核心業(yè)務的增長都十分有限之時，微盟也曾嘗試借AI、短劇等熱門概念，進一步豐富其商業(yè)生態(tài)，提升其商業(yè)化能力。

實際上，過去一年多來，“AI+SaaS”概念被數(shù)次提及，對于失速后的SaaS市場而言，也如同久旱逢甘霖。但是風口概念很容易轉瞬即逝，微盟能夠抓住這樣的機遇，也尚未可知。

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結語

作為背靠騰訊的SaaS概念股，微盟上市之初，確實獲得了不少投資者的青睞。不過，如今微盟不足2港元的股價，卻足以證明，微盟早已在資本市場“失勢”，甚至可謂有些失意。

綜合來看，微盟從2019年上市時的高光時刻邁向被投資者紛紛“拋棄”的至暗時刻，只是經(jīng)過了短短5年左右的時間。這五年時間，電商SaaS的市場可謂大勢已去，而微盟也未能在二級資本市場證明其盈利模式可以成立，以及其具有規(guī)?；哪芰Α?/span>

我們期待，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)發(fā)生天翻地覆的變化后，這個曾經(jīng)的行業(yè)翹楚，能夠用其“最后的倔強”，為行業(yè)的發(fā)展帶來新的希望，為微盟集團的未來，點亮一束希望之光。