50084 一年虧超百億,小鵬如何止“血”?
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    一年虧超百億,小鵬如何止“血”?
    伯虎財經 ·

    安曉

    03/26
    留給小鵬的時間不多了。
    本文來自于微信公眾號“伯虎財經”(ID:bohuFN),作者:安曉,投融界經授權發布。

    “我們很快會開啟一個強勁的產品周期?!焙涡※i在財報電話會上信心滿滿地說道。

    最近,小鵬汽車發布新季度財報。數據顯示,2023年小鵬總營收為306.8億元,同比增長14.2%;但凈虧損進一步擴大13.57%至103.8億元;2023年Q4,小鵬營收為130.5億元,同比增長153.9%,環比上升53%;凈虧損13.5億元,同比收窄42.9%,環比收窄65.3%。

    整體來看,小鵬營收狀況是在向好,但虧損依舊。

    去年以來,小鵬交付量并不理想,尤其是Q1季度處于“蔚小理”中墊底狀況。而整個新能源汽車行業競爭也愈發白熱化,小米、華為地加速入局,致使行業價格戰打得愈發激烈。

    2024年,小鵬又能靠什么絕地反擊,開啟一個強勁的產品周期年?

    01

    賣一臺車只虧7.3萬

    這是何小鵬“止血”的答卷

    2023年,小鵬汽車真正迎來了何小鵬引領的2.0時代。

    去年以來,小鵬管理層內部“大換血”,包括銷售體系、汽車動力總成中心、自動駕駛中心等多個部門,其中包括兩位聯合創始人夏珩和何濤卸任,小鵬正式迎來何小鵬完全主導的時代。

    去年9月何小鵬曾表示,“2022年小鵬上市公司的財報有12個高管,如今剩下來的高管只有2位”。不過,去年小鵬也迎來了新的“二把手”王鳳英,曾任長城汽車總經理。

    這份新財報,同樣也是王英鳳自證實力的答卷。

    根據財報橫向對比來看,小鵬多項核心經營數據正環比上升,尤其是毛利率。

    財報顯示,2023年,小鵬綜合毛利率為1.5%,2022年為11.5%;2023年Q4,小鵬綜合毛利率為6.2%,上一季度為-2.7%。

    但縱向對比,小鵬毛利率水平是遠低于去年同期的,尤其是虧損幅度正不斷同比擴大。2023年凈虧損同比擴大13.57%至103.8億元,Q4凈虧損同比收窄了但凈虧損依舊高達13.5億元。

    這意味著,小鵬2023年的業績是一季度比一季度的好,但對比往年其實處于倒退狀態。

    回顧去年,小鵬上半年其實都處于滑坡期,尤其是Q1交付量墊底。

    2023年Q1,小鵬交付量18230輛,低于同期蔚來的31041輛,遠不及理想的52584輛。Q2也業績也不甚理想,僅交付23205輛。

    整個2023年,小鵬汽車累計交付14.2萬輛汽車,同比增長16.7%,但并未達到公司既定目標。公司曾表示,“2023年原定交付量目標為20萬輛,實際完成了7成?!?/span>

    小鵬全年銷量增長率也未跑贏大盤。據中汽協數據顯示,2023年,新能源汽車產銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛,同比增長35.8%、37.9%,市場占有率達到31.6%。

    然而去年小鵬營收及毛利率業績能環比上漲,這得益于下半年銷量的拉升。

    一年虧超百億,小鵬如何止“血”?

    2023年Q4,小鵬交付量為60158輛,同比增長171%,環比增長50%,突破公司單季交付6萬里程碑。據了解,Q3期間小鵬推出了爆款車型G6,僅上市1個月訂單數就超4萬。

    銷量能大幅拉升的原因,也不止是爆款車型的推出,還有小鵬內部銷售體系的變革。

    去年,小鵬管理層“大換血”迎來了一員猛將王鳳英,其對公司多個業務線進行了大刀闊斧的改革,尤其是銷售層面,將全國兩大渠道的銷售大區撤除,調整為小區制。去年9月,小鵬還推出了“木星計劃”放開經銷商的加盟授權,將部分經營業績不佳的直營門店轉給經銷商經營。

    業內人士曾分析,“小鵬從直營模式向經銷模式的轉變,是為了緩解資金壓力和提升市場競爭力?!苯刂?023年12月31日,小鵬汽車銷售門店大增,達500家,覆蓋了181個城市。

    不過,小鵬整體毛利率還是不佳,在同行中處于較低狀況。

    小鵬在財報中披露,“毛利率下滑的關鍵原因,是由于去年促銷力度增加、新能源汽車補貼退坡以及對G3i和現有車型升級相關的存貨撥備及采購承諾虧損導致。本財政年度汽車毛利率才產生2.4%的負面影響,如果剔除G3i等成型原因,汽車毛利率為0.8%?!?/span>

    誠然,小鵬也被卷入新能源汽車行業的價格戰中,為守住市場份額也不得不降低產品的價格做各種促銷活動。下半年其銷量拉升某種程度上講也挽救了業績,但也難挽回小鵬全年虧損高達103.8億元的事實。

    若按全年14.16萬輛銷量計算,去年小鵬平均每賣一臺車也要虧損約7.3萬元,全年汽車毛利率僅為-1.6%。

    所以通過此次財報,可以看出在何小鵬的帶領下帶領小鵬是穿越了下行周期的,迎來了業績回暖期間。但整體來看,小鵬仍處于恢復期,難言快速增長期。2024年,小米、華為等大廠又不斷加碼造車,新能源汽車行業迎來更激烈的“大亂斗”時代,小鵬又靠什么保住市場?

    02

    新能源汽車行業開啟末位淘汰賽

    小鵬準備好了嗎?

    今年,可謂是新能源汽車行業最卷的一年。

    除開“蔚小理”,小米、華為等大廠正不斷加大造車籌碼;不被看好的零跑汽車去年還以14.41萬輛的銷量躋身新勢力品牌銷量前三;加上國家對新能源汽車補貼的取消,玩家們的生存空間越來越少,真正肉搏的時代到來了。

    這也側面證明出,小鵬沒有去年上半年那樣的試錯機會了。

    今年的小鵬,也一改去年被動防守找回銷量的狀態,轉為主動進攻的一方。

    何小鵬在春節開工信中表示:“今年是小鵬第十年,業績實現要翻倍以上,組織要補充完成所有短板?!?/span>

    具體數據上,2024年,小鵬的交付目標為28萬輛,較2023年實現翻倍增長,但從對一季度交付指引2.1萬輛-2.25萬輛來看,接下來三個季度小鵬交付壓力不小。

    從財報電話會上來看,小鵬接下來將有這三大動作:

    一:堆量,未來3年內小鵬規劃新品車型約10款,將開啟大產品周期。

    一年虧超百億,小鵬如何止“血”?

    電話會議上何小鵬表示,“未來3年將推出10多款全新車型,加上配套全球化的左舵、右舵車型和升級的改款車型,整個SOP的車型數量會達到近30個?!?/span>

    去年小鵬靠主推G6爆款車型找回銷量主場,今年X9是其主推的全新車型。不過,未來三年將上市十款全新車型,靠“量”去打接下來的“淘汰賽”,勢必會進一步承壓公司毛利率。

    畢竟,產品的量要靠資金“堆砌”的,目前小鵬首次實現了全年經營現金流轉正,財報顯示,截至2023年末小鵬現金儲備約為457億元,但高達103.8億元的虧損與國家對新能源汽車補貼的停止,都會給小鵬接下來的大產品周期產生不小壓力。

    況且,小鵬的大產品周期還包括難商業化的飛行汽車。在小鵬新車規劃中,包括了研發多年的飛行汽車,分為一體式與分體式兩款車型。據了解,小鵬的陸地航母也已經開始路試,有望于2024年年底開啟預定。但大家也知道,這類新科技技術的汽車落地都很困難,更難言商業化。

    二:打造品牌矩陣,或推第二品牌“MONA”殺入10-15萬智駕汽車市場。

    開年信上何小鵬表示,“今年將在30萬+級別和15萬級別的平臺上發布各自的第一款車?!必攬箅娫挄虾涡※i進一步透露,“4月北京車展期間,小鵬將正式推出10-15萬級別的新品牌,首款車型將在三季度上市交付?!?/span>

    這個新品牌極可能是“MONA”。

    去年8月,小鵬收購滴滴智能電動汽車項目“MONA”。業內當時就猜測,“小鵬或打造第二品牌?!焙涡※i也表示,“新品牌將致力于制造年輕人的第一輛AI智駕汽車,為用戶帶來創新的智能駕駛體驗和極致的性價比?!?/span>

    目前,小鵬主要產品集中在16萬-30萬價格區間,從新品牌10-15萬的定價來看,小鵬是想打開新市場以找到新增長空間,但同樣也意味著其將殺入一個更內卷的市場。

    乘聯會零售數據顯示,2023年售價10-15萬的車型銷量占了整個市場份額的34%,廣汽埃安、比亞迪、零跑等是該市場有力競爭者。

    通過上述對新品牌的定位,小鵬是想靠一條“智駕與性價比”的路線來爭奪新市場的蛋糕,但他似乎忽視了如何回本。

    以G6為例,這是小鵬搭載的最新一代輔助駕駛系統 XNGP的車型,但起售價最低也要20.9萬,定價10-15萬級別的第二品牌又如何盈利且還要保持智駕體驗與高性價比?

    三:加大研發投入、補足人才。

    不止是業績要翻倍,小鵬還計劃加大研發投入。何小鵬表示,“將在2024年招聘約4000人,計劃年度智能研發投入35億元,同比增長超過40%?!?/span>

    然而,蔚來與理想在這此方面投入一直都比小鵬多。

    財報顯示,2023年,蔚來研發開支為134.31億元,占總營收比重24.1%;理想研發開支為105.9億元,創歷史新高,同比增長56.2%;小鵬研發開支為52.8億元,較上年僅上升1.2%。

    不管小鵬研發投入多還是少,其最大的問題是缺乏真正意義上的行業級爆款產品。

    小鵬G6是爆過,但是靠低價吸引來的消費者。了解G6的知道,這是小鵬與特斯拉Model Y對標的產品,然而G6頂配版售價僅為26.79萬元,特斯拉Model Y起售版為25.39萬元。

    近期,小鵬G6全系車型宣布限時降價2萬元,特斯拉卻還有漲價的自信,Model Y車型售價將上調5000元。

    實際上,頂配的G6在配置上是高于Model Y的,但消費者更關心的是新能源車的穩定性與能耗,然而國產新能源汽車們相關技術其實都不如特斯拉的,G6對比Model Y的穩定性及能耗上也是如此。

    因此銷量上,Model Y能拿下去年全球汽車銷冠且有漲價的自信,G6卻只能一味降價來換市場,而這也是大多國產新能源汽車品牌的通病。

    總的來看,從去年的防守到今年的主動進攻,小鵬漸漸找回了自信與銷量主場。但在2024年這場行業末位淘汰賽中,虧損拉大且毛利潤偏低的小鵬注定比同行更難打。畢竟在只能“拼家底”肉搏時代之下,小鵬沒有再踏錯一步的底牌了。

    參考資料:

    1、虎嗅:療傷一年,小鵬還是沒能止血

    2、中國房地產報社:鵬廠“老友記”落幕,小鵬汽車進入2.0時代

    3、藍媒匯:Q4交付6萬臺,小鵬穩了嗎?

    小鵬汽車 智駕體驗 新能源汽車
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